第12章 债券评价与辨析
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本章略述
债券的评价花样
馬凱爾債券價格五大定理
债券发行原稿截止时间的意思及专心致志
货币利率期間結構
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债券的评价花样
在计算债券价钱从前,你只得变卖两个变量。:(1)债券各期的注视资金流动;(2)围攻者必要的货币利率(即,YTM)
評價客套话
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债券评价要求
2006年1月6日发行的95 A 1罪要求,票面货币利率,年纪付一次利钱,秋5年。假設評價日期為2007年1月6日(剛付完息),债券的YTM为2%。,万一评价教派为10万元,它的价钱是多少?
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表12-1 债券价钱的计算步骤
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零货币利率债券的评价
評價客套话
教派10万元、到结巴地说出間3年的零息債券為例,万一YTM为2% ,它的价钱是多少?
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12-1的小测得结果
内阁在2006年5月12日发行了95份4的罪。,2年的使变老、票面货币利率、1年付息。招丰安全的吃竞相出高价,政府债券1亿元,其招标货币利率为,无上的努力争取货币利率为,大量安全的要放任库房多少钱?

Ans:内阁债券的盈利价钱计算应以HIG为根底
算;基础客套话12-1,它的分娩价是 99,955,277 元。
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折價、面值和溢价债券
YTM高于票面货币利率,债券将被打折。;YTM在下面票面货币利率,这是溢价。;YTM然而期待票面货币利率无私的。
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表12-2 用YTM对95 A 1期债券的评价
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货币利率与货币利率
應計利钱
一号利钱偿还日期与债券偿还利钱暗中发生的利钱,这平衡利钱应由销售者使过得快活。,买方只得在分娩时偿还销售者的利钱。。
含息價格:应计利钱债券价钱
货币利率=利钱-应计利钱
万一评价日期或分娩日期与T的货币利率同样看待 ,货币利率与货币利率
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12-2的小测得结果
后面的实例12-1,兆丰安全的将以95 A 4期债券为意味着,2006年8月14日卖给国际安全的,订购8月16日分娩,国际安全的偿还给大号安全的的交付价钱,应计利钱是多少?
Ans:2006年5月12日至8月16日,96天;2006年5月12日至
2007年5月12日,共365天。
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馬凱爾債券價格五大定理
债券价钱与金钱或财产的转让率的反向相干 (见图12-1)
秋越长,债券价钱对利益集团的金钱或财产的转让化更为敏感。
债券价钱对投降的感光度跟随投降的加法运算而折扣。
货币利率继承率的减少,大量生产率的减少
低利票货币利率债券的货币利率高于重息票货币利率。
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圖12-1 债券价钱与金钱或财产的转让率的相干
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表12-3 债券A、乙、C价与移植率的相干
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债券发行原稿截止时间的意思及专心致志
债券的原稿截止时间是拿将要遭到报应现钞的额外的均匀完备。。
原稿截止时间也可以用来重任债券风险。,它的浆糊代表债券价钱对货币利率换衣服的感光度。。
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连续的计算
計算客套话:
普通货币利率债券的原稿截止时间将没有它们的原稿截止时间。
无息票债券的原稿截止时间本利之和完备。
可持续的债券连续的计算客套话
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存續

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